半岛交通运输行业点评：重视行业资本开支+价格竞争双拐点下头部加盟快递投资机会

　　事件：交通运输部公布的《快递市场管理办法》2024年3月1日起执行；同时，上交所3月1日公告中通快递调入港股通，并于3月4日生效。引导行业高质量发展，行业价格改善可期。交通运输部23年12月17日公布的《快递市场管理办法》其中一条明确要求经营快递业务的企业未经用户同意，不得代为确认收到快件，不得擅自

　　事件：交通运输部公布的《快递市场管理办法》2024年3月1日起执行；同时，上交所3月1日公告中通快递调入港股通，并于3月4日生效。

　　引导行业高质量发展，行业价格改善可期。交通运输部23年12月17日公布的《快递市场管理办法》其中一条明确要求经营快递业务的企业未经用户同意，不得代为确认收到快件半岛bob综合登入，不得擅自将快件投递到智能快件箱半岛bob综合登入、快递服务站等快递末端服务设施。此条例细节化了快递业务高质量发展的相关条例，明确了快递企业主要的发展方向，新政已于24年3月1日实施，中长期将持续促进头部快递企业提供高质量快递服务，中短期有望推动快递行业价格端改善。

　　头部快递企业入通，提振市场流动性，主要上市快递企业估值重构在即。2024年3月1日，上交所公告中通快递调入港股通，并于3月4日生效。2023年快递行业较为激烈的价格竞争中，中通全年完成业务量302.0亿件，同比增长23.8%，市占率达22.9%，居行业第一，并实现了业务量增长目标；此外，公司持续回购，2022年11月公司董事会批准将可回购的股份总价值由10亿美元增加到15亿美元，并将有效期延长一年至2024年6月30日为止。我们认为作为加盟快递龙一，公司在23年9月调整23年经营目

　　标标志着公司主动聚焦高质量发展，持续回购也有利于提升市场信心，同华福证券

　　时，公司入通不仅有利于提振其自身的市值流动性，也或将对上市头部快递企业带来估值重构的机会。

　　把握2024资本开支+价格双拐点，重视加盟快递投资机会。快递行业资本开支高点已过半岛bob综合登入，2021Q4主要上市快递企业资本开支增速达峰，2023年疫情开放后行业价格竞争激烈，但行业已在资本开支降速周期内半岛bob综合登入，整体产能持续对齐行业需求，供需缺口持续缩小。从公司经营层面看，2023年激烈价格竞争下，头部快递企业利润承压，中通23Q3主动调低全年件量目标表征行业价格战烈度已达峰，中短期行业激烈价格几率低，进一步爆发激烈价格竞争可能性较小。判断2024年将是行业资本开支及行业价格的双拐点。

　　投资建议：快递行业2023全年增速达19%，需求呈现明显韧性，冗余产能逐步消化，新增资本开支有限，边际展望未来行业价格竞争仍在但有限，叠加行业新规引导高质量发展，2024年将是资本开支及价格双拐点的一年，资本市场角度看主要快递上市标的调整充分，重点关注头部快递企业的布局价值。重点推荐：中通快递：规模效应最强，具备强大且平衡的加盟网络，行业竞争下凭借管理优势和规模效应持续实现利润提升，持续回购增强市场信心，入通提振资本市场流动性。圆通速递：快递龙头企业，深耕快递主业，综合服务能能力和产品定价能力持续兑现。关注：极兔速递、申通快递、韵达股份。

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　　精细化工及新材料：围绕国产替代、行业边际改善、技术创新和升级迭代等方向进行布局。

　　TCL科技(000100)投资要点事件：2月27日公司发布《关于推动“质量回报双提升”行动方案的公告》，制定了“质量回报双提升”行动方案，具体举措包含：1）坚持战略定力，聚焦资源于高端科技制造业发展；2）以技术创新为核心驱动，实现从追赶、超越到领先的跨越式发展；3）以精益管理和智能制造提升企业效率效

　　核心观点2月氟化工行情回顾：截至2月末，化工行业指数报3074.34点，较上月末上涨6.05%；CCPI报4626点，较上月末上涨0.76%；氟化工指数报1346.45点，较上月末上涨11%。本月氟化工行业指数跑赢申万化工指数4.79%；氟化工行业指数跑赢沪深300指数3.69%。国信化工氟化工价格

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　　生猪板块:能繁去化持续，板块逢低加配。 （1） 肥猪价格环比微涨，仔猪价格环比回落，价格均不具备大幅上涨的基本面支撑。 肥猪方面，年后猪价预期中下跌，供多需少，价格不具备持续上涨基础。供给端，节后生猪养殖场陆续开工供给增加，能繁去化未至反转点，冻品库容率下降缓慢，短期供给不会大幅降低。需求端，节前市

　　(2024 年 3 月 4 日, 上海讯) 近日, 备受瞩目的 2023 年度「雨果奖」正式揭晓,impact在雨果跨境平台资源大会晚宴上斩获了「最佳营销服务」奖项。雨果奖旨在表彰在跨境电商行业全链条工作中发挥标杆作用的的优秀企业。评选设置了行业专家团 (60%) 和大众投票 (40%) 环节, 专

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